涪陵榨菜2025年营销费用上涨18% 新品推广致利润承压。近日，涪陵榨菜披露了一份喜忧参半的年报。2025年，公司实现营业收入24.32亿元，同比增长1.88%；归母净利润7.68亿元，同比下降3.92%。
借助“榨菜+”战略推出的新品销售，涪陵榨菜结束了连续两年的营收下降趋势。然而，为转型及推新而大幅增加的营销费用导致归母净利润继续下滑，已连续三年下降。
涪陵榨菜主要从事榨菜产品、榨菜酱油和其他佐餐开味菜等方便食品的研制、生产和销售。2022年，公司确立了以榨菜为核心，向“榨菜+”、亲缘品类、川式复合调料及川渝预制菜四大方向布局的战略。
根据2025年财报，报告期内榨菜销售收入达到20.59亿元，同比微增0.74%，占总营收的84.69%。在亲缘品类中，泡菜实现营收2.14亿元，同比下降6.85%；萝卜成为该品类最稳健的增长点，2025年营收为0.57亿元，同比增长24.78%。川式复合调料和川渝预制菜仍处于初期阶段，尚未形成规模放量。
为了推动新品上市，涪陵榨菜近年来销售费用显著增长，2023年至2025年分别为3.28亿元、3.24亿元、3.83亿元，其中营销费合计达6.77亿元。尽管投入巨大，但营业收入整体不增反降，导致利润连续下滑。
近两年，涪陵榨菜还在大幅调整销售策略。2025年末，公司经销商数量为2442家，较2023年末减少797家。渠道收缩进一步增加了公司的营收与利润压力。部分区域市场覆盖不足、终端铺货与动销节奏放缓，叠加低效经销商清退带来的空白期，传统经销渠道增长乏力。华南等重点区域经销商大幅减少，区域销售出现明显波动，合同负债下降、应收账款有所增加，渠道现金流与周转效率受到一定冲击。
晶捷品牌咨询创始人、战略品牌专家陈晶晶认为，涪陵榨菜这份年报呈现出典型的增收不增利现象，公司正从单品盈利驱动向多品类+渠道重构+全渠道运营的增长模式切换。短期来看在线股票配资查询门户，渠道重整与费用前置叠加，利润承压仍将持续，阵痛期至少1-2年。中长期看，若新品与新渠道能够实现规模化放量，公司有望从“榨菜龙头”迈向“调味品平台型企业”。反之，则可能长期陷入增收不增利的结构性困境。
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